理想很豐滿，現實很骨感。
 
這句話用來形容通威股份在債市的融資可能較為貼切。
 
根據公告，該公司再次完成了5億元的債券發行。
 
公告顯示，該公司此次發行的270天的綠色科技創新債券票面利率為2.2%，與其5月份發行的同期限的債券相比，利率下降了12個基點。
 
據此計算，該公司此次發債成本將較3月份減少45萬元。
 
電易匯的粗略統計顯示，自今年以來，該公司已經完成了三筆債券的發行，總融資金額也達到了15億元。
 
盡管從縱向比較，該公司的發債利率有小幅下降。


 
不過，如果橫向對比的話，其發債利率則明顯要高于其他企業。
 
從類別來看，該公司此次發行的債券屬于綠色類債券。就公開資料來看，發行此類債券的企業中，有不少電力央企或者其子公司。而鑒于企業屬性，通威股份與上述企業相比，可能并不合適。
 
在這種情況下，電易匯特地選擇了其他同類別的企業，以使得對比更為客觀。
 
資料顯示，山東宏橋新型材料有限公司2025年7月11日完成發行的2025年度第四期綠色科技創新債券（鄉村振興），總額同樣為5億元。
 
最為關鍵的指標上，該債券的期限高達3年，要遠遠長于通威股份此次發行的僅9個月的期限，但其利率僅為2.33%，比通威股份此次剛剛完成發行的債券的利率僅高13個基點。
 
無獨有偶。
 
中國光大綠色環保有限公司2025年5月完成發行的2025年度第二期綠色中期票據，金額為10億元，期限為3+2，但票面利率僅為1.98%。
 
數據還顯示，在經營上，中國光大綠色環保有限公司2024年同樣處于虧損狀態，這點與通威股份較為相像。
 
不過，如果論體量而言，該公司2024年的收入僅為70億元，可能與通威股份并不在同一個量級。
 
恰巧，從業務上看，該公司與通威股份也存在一定的交集，該公司的主營業務包括生物質綜合利用、危廢及固廢處置、環境修復和光伏發電及風電。
 
除了利率高企外，通威股份另一關注點則在于債券期限。
 
就數據來看，蹊蹺的是，在這三筆債券中，全部為一年期以下的債券，未見長期債券的身影，這也為這該公司并不能在低利率時鎖定成本，可能要陷入“借新還舊”的循環中。
 
當然了，從主動的方面解讀，該公司之所以不發行長期債券，可能最重要的原因就在于利率問題。在當前的情況下，如果發行長期債券，利率可能更高。所以，在這種情況下，其可能等待業績好轉后，再發行長期債券。
 
而如果從被動的方面解讀，除了利率高企外，通威股份是否發行長債上面臨困難，并導致其無法發行長期債券，也不能排除這種可能。