寧德時代千億市值蒸發 中報發布前一交易日股價提前蹊蹺下跌
 
寧德時代連跌兩日。
 
雖然凈利潤增速仍超過30%，但顯然市場并不滿意。
 
市場行情顯示，在前一日已經下跌5%的情況下，該股的股價昨日繼續下跌，又下跌了4.5%。
 
數據還顯示，該股正是在達到階段性的新高后，其股價開始調整。


 
值得關注的是，如果其此次股價調整的導火索是中報，那么，為何在中報發布的前一日就出現調整，這背后是否涉及到信息披露問題，也存在疑問。
 
簡單計算，如果以該股當期的股本為基礎，該公司兩個交易日蒸發的市值已經超過1000億元。
 
在寧德時代昨日發布中報后，許多投行也隨之做出了反應，但其中也存在著一定的分歧。
 
大體來看，唱多者野村證券，則將該股目標價從331元/股上調至362元/股。
 
與之類似的還包括花旗集團，也將該股目標價從391元/股上調至404元/股。
 
不過，與之相比，高盛則將其H股評級下調至中性，目標價436港元/股，折算為人民幣則為400元/股。
 
在昨日對其中報的分析中，電易匯也曾指出，雖然該公司的歸母凈利潤同比增長超過了30%，但其中也不乏非主業因素。
 
財報顯示，2025年上半年，該公司實現收入1788.86億元，同比增長7.27%。
 
而與大多數企業增收不增利相比，該公司的歸母凈利潤同比增速要超過其收入增速，達到了33.33%，為304.85億元。
 
在扣除非經常性損益后，則減少了32.88億元，歸母凈利潤則降至271.97億元，通過增長35.62%。
 
數據顯示，該公司的非經常性損益中，主要以投資收益為主，達到了29億元，主要是部分參股公司凈利潤提升相應增加投資收益。
 
不過，進一步來看，該公司的凈利潤增速之所以達到30%，也存在經不起“推敲”的地方。
 
就財報來看，該公司有兩個數據較為惹眼，一是財務費用，此處為負數，且高達58億元，而同期僅為12億元，這意味著該公司在財務費用上，不但未支出任何費用，反倒是有大額的收益。
 
這背后既與其本身較好的現金流有關，也與該公司通過港股融到的超過400億港元有關。
 
與之對應的是，該公司的籌資活動產生的現金流量凈額高達206億元，而去年同期則為凈流出191億元，里外里的差額恰巧與其在H股融資相當。
 
資料顯示，寧德時代于2025年5月20日在香港聯交所主板成功掛牌上市，全球發售股份總數為1.55億股（行使超額配售權之后），發行價格為263.00港元/股，募集資金總額為410億港元。
 
與之類似的還有其他收益，金額也高達61億元，同比增加了7億元。
 
進一步來看，如果簡單將此兩項數據調整后，該公司的歸母凈利潤同比增速也大降，大致降至與其收入增速相當的水平。
 
從行業來看，令人意外的是，該公司來自儲能業務的收入出現了下降，降幅為1.47%，為284億元，占比15.88%。
 
簡單來看，盡管收入有所下降，但儲能業務的毛利率卻要好于動力電池，達到了25.52%，同比增加了1.11%。與動力電池相比，增加3.11%。